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자기 개발/주식

염승환 부장님

Sober Mr. L 2020. 12. 13. 17:00

이베스트투자증권 소속의 염승환 부장님. 요즘 여러 유튜브 채널에 출연하며 증시 현황이나 다양한 정보를 전달해 주신다. 전달력이 좋고 굉장히 쉽고 깔끔해서 인기가 매우 좋으시다. ETF트렌드, 이리온, 김작가TV, 삼프로TV 등에 출연하기 때문에 고정적으로 방송하시는걸 아침 저녁으로 챙겨보면 좋다. 유튜브가 알아서 관련 영상을 추천해주므로 비정기적인 출연도 메인에 띄워 주기때문에 챙겨보고 있다. 즉 고정된 채널이 아니기 때문에 이 포스팅에는 여러채널의 영상을 섞어서 정리하도록 함

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김작가TV

주식시장이 하락할 수 있는 1가지 신호, 확인하세요

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youtu.be/JcC0WG9Riv8

  • 요즘 개인투자자들이 많이 유입되며 예탁금이 60조가 유지되고 있다
  • 빚도 내서 자금이 유입되고 있는데 빚 자금의 비율이 예전보다 높은건 아니라 이 자체가 위험한건 아님
  • 예탁금 규모가 줄어든다면 하락 신호 일 수 있음
  • 시장이 상승할지 하락할지를 예측하는 것 보다는 그 상황에 맞게 대응하는게 맞음
  • 상승장에서는 주도주 위주로 가기 때문에 포트폴리오에 주도주를 60~70%깔아야함. 소외주는 가격이 가끔 튀는데 소외주는 올라 갈때 따라 사면 안됨. 소외주는 오르면 다시 빠지는 경우가 많음.
  • 약세장에서는 현금비중을 늘리면서 급락했을때 한번씩 트레이딩 해주는 식으로 대응

주식시장, 여전히 상승여력이 있는 저평가된 3가지 섹터

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youtu.be/dqkudiDQ0DI

  • 유동성 장세의 특징은 주도주들 돌고 소위주들도 한번씩 순환매 꼭 돈다
  • 기업이 건실하고 돈도 잘 버는데 가격이 안간다고 조급하지 말라 소위주가 모멘텀이 생기면 확 간다
  • 이런 종목은 먼저 들어가서 차분히 앉아 있어야지 쫓아가면 이미 늦는다. 괜히 조급하게 다른 종목으로 갈아타지 말아라
  • 저평가 된 섹터 : 음식료 의류 편의점 -> 내수주들. 환율이 떨어지면 수출주에게 불리하고 내수주는 사실상 호재

이리온 스튜디오

[알뜰주잡 투자지식] 실적 시즌과 컨센서스

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  • 실적시즌(어닝시즌) - 매 분기마다 기업의 성적표 발표
시즌 보고서 제출기한
1분기 분기보고서 4.1 ~ 5.15
2분기 분기보고서(반기) 7.1 ~ 8.15
3분기 분기보고서 10.1 ~ 11.15
4분기 사업보고서 1.1 ~ 3.31
감사보고서 정기주주총회 1주일 전까지
  • 사업보고서 대체로 2월 15일까지 제출
  • 정기주주총회 대체로 3월 마지막 주에 하므로 그 전까지 감사보고서 제출
  • 컨센서스(실적 예상치)
    • 컨센서스 = 동의 "증권사 애널리스트들의 기업별 실적전망치를 평균화하여 나타낸 수치"
    • 극소 극대 값을 제외하여 평균 냄
    • 기업 재무 정보에 (E) 붙어 있는게 컨센서스 (예상치)
    • 실제 발표 시 컨센서스 보다 실적이 좋게 나왔는지 나쁜지 확인하는게 중요함
    • 어능서프라이즈 : 분기 예상 영업이익 (컨센서스) < 분기 실제 영업이익 
    • 어닝쇼크 : 분기 예상 영업이익 (컨센서스) > 분기 실제 영업이익 
    • 컨센서스와 실제 영업이익 차이가 어느 정도여야 어능서프라이즈,쇼크인지 정해져있지 않지만 염승환 차장 경험상 10% 이상 차이 나면 주가에 크게 반영 되는거 같음
    • 어닝서프라이즈 효과 예시
      • 장마감 이후 갭상
      • 악재에도 주가는 상승세 전환
      • 1회성 실적의 경우 주가 상승 안하기도 함. 전자공시 뜨면 관련해서 다음날 오전에 증권사 리포트 나옴
      • 어닝서프라이즈 떴는데 주가 보니 빠져있고 리포트도 확인해 보았더니 1회성 아니고 내용도 괜찮으면 매수를 고려해도 됨
    •  실적 발표 시즌엔 조심해야함. 주가가 많이 빠진 상태라 매수했는데 실적 발표 후 결과 안좋으면 더 큰 낙폭으로 떨어질 수도 있음

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표1

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  • 재무제표를 왜 보는가 ? : 안 망하려고. 부실주를 피하려고.
  • 재무제표는 기업의 성적표. 해당 기업의 자산, 부채, 매출액, 이익, 보유 현금 등 기업의 실체를 숫자로 객관화한 표를 의미
  • 재무제표의 구성
    • 재무상태표 : 일정 시점에서 기업이 가진 재산을 특성 별로 나눈 것
    • 손익계산서 : 일정 기간 동안 영업 활동의 결과를 수익과 비용으로 나누어 계산한 것
    • 현금흐름표 : 일정 기간 동안 현금이 들어오고 나간 것
      • 기업 대 기업 거래 간에 어음을 줘도 이익으로 잡힘. 현금 흐름표는 실제로 현금이 들어와야 +

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표2 - 재무상태표

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  • 좌변은 자산, 우변은 부채+자본. 자산 = 부채 + 자본
  • 유동자산 : 1년 내에 현금화 할 수 있는 것
  • 유동부채 : 빨리 갚아야 하는 것
  • 비유동부채 : 장기로 갚으면 되는 것. 나중에 기간이 적게 남으면 유동부채로 들어감
  • 자본 : 기업의 돈. 주주의 돈. 자본총계 = 자본금 + 이익잉여

  • 자산 : 미래에 경제적 이익을 줄 수 있는 것 (기계, 금융자산, 건물, 제품 등)
  • 부채 : 미래에 갚아야 할 금액
  • 자본(순자산) : 회사의 돈, 자산 - 부채

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표3 - 유동자산

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  • 자산 - 경제적 이익을 창출할 수 있는 것
  • 유동자산 : 1년 안에 현금화가 가능한 자산. 현금성자산, 매출채권, 재고자산 ...
  • 비유동자산 : 1년 후에 현금화가 가능한 자산. 유형자산, 무형자산, 투자자산 ...
  • 만기가 짧은 자산부터 순서대로 작성한다.
  • 매출채권
    • 보통 납품하고 매출채권(어음)을 받음. 보통 3~6개월 후에 현금을 회수.
    • 거래처에서 현금을 받을 수 없다고 판단하면 손실(비용)처리(대손충당금)
  • 재고자산
    • 제품, 원재료 등 (제조사), 상품 (유통사) - 회사 업종에 따라 다르게 구성됨
    • 회사에 따라 금방 처리 할 수 있을 것 같으면 유동자산으로 분류하지만 안팔릴 것 같은 악성재고이면 리스크가 됨

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표4 - 비유동자산

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  • 전자공시에서 '재무제표 주석'에 ctrl + F 눌러서 "유형자산" 검색하면됨
  • 제조의 경우 공장, 기계 등, 백화점의 경우 백화점 건물 등
  • 대표적인 3가지 - 영업권, 상표권, 개발비
  • 개발비는 연구 단계에서는 비용인데 판매 단계에서는 자산 처리 (추후 추가 설명 예정)
  • 게임이나 드라마 같은 미디어 제작 회사는 '판권'이란게 생김. 무형자산으로 분류. 미디어회사는 무형자산 비중이 높은 편
  • 건설중인자산은 드라마 회사의 경우 드라마. 게임 회사의 경우 게임 

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표5 - 부채

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  • 유동부채 - 1년 안에 갚아야 하는 부채
    • 매입채무 : 외상으로 구입한 원재료 대금 (무이자 부채)
    • 단기차입금 : 은행 등에서 빌린 단기 자금 (이자)
    • 미지급금 : 서비스 등 용역을 사용하고 지급하지 않은 금액 (무이자)
    • 선수금 : 제품이나 서비스 등을 제공하기로 계약하고 미리 돈만 받은 상태 (무이자). 기업 입장에서 좋은 부채 
    • 유동성 장기부채 : 1년 이상의 장기 부채 중 기간이 지나 만기가 1년 미만이 된 부채 (이자)
  • 비유동부채 - 1년 후에 갚아야 하는 부채
    • 장기차입금 : 은행 등에서 빌린 장기 자금 (이자)
    • 사채 : 회사채 등 사채 발행을 통해 빌린 장기 자금 (이자)
    • 순확정 급여 부채 : 종업원에게 줘야 하는 퇴직금 등을 포함한 금액 (무이자)
    • 이연 법인세 부채 : 세무서에서 부과한 세금 부과 시점과 기업이 회계에 반영한 법인세 지출 시점이 달라서 이연된 부채 (세금으로 내야 할 부채. 무이자)
  • 부채가 많다고 무조건 나쁜건 아니다! 이자를 지급하지 않는 항목의 부채가 많고 이자 지급 부채가 적다면 괜찮다. 

<상세>

  • 선수금 : 미리 받은 돈. 부채지만 물건을 넘겨서 (매출전환) 갚는 것으로 부채지만 좋은 부채이다.
  • 선(지)급금 : 미리 준 돈. 자산으로 처리 되며 물건을 받을 때 비용으로 처리. 먼저 돈만 줬으므로 안좋은 자산.
  • 1년 안에 갚아야 할 유동부채규모가 737억으로 매우 크다. 반면 자본은 38억 밖에 없다.
  • 부채총계는 754억으로 18억정도는 장기부채
  • 737억 중 기타유동금융부채가 695억인데 내용은 안나와 있으므로 주석으로 들어가서 확인
  • (주) 황금가지에 건물을 매각하고 수령한 "선수금". 돈만 먼저 688억 받고 건물을 아직 안 준 상태.
  • 695억 중 688억은 건물만 주면 되므로 전혀 부담이 없는 것. 737억 중 688억은 부담없는 거고 나머지 50억만 갚으면 됨 
  • 즉 기업을 볼 때 부채가 이처럼 너무 많으면 진짜 위험한 부채인지 내용을 확인해 볼 것

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표6 - 순현금

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  • 순현금
    • 차입금 = 이자를 지급해야 하는 부채 (사채, 단기차입금 등)
    • 순현금 = 현금성자산 - 차입금
    •          = (현금 + 예금 + 금융상품) - (단기차입금 + 유동성장기부채 + 장기차입금 + 사채) 

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표7 - 손익계산서


[알뜰주잡 투자지식] 재무제표8 - 변동비와 고정비

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  • 매출액 = P x Q (P = Price, 판매가격, Q = Quantity, 수량)
    • 반도체 가격 (P) 상승 -> 매출 증가
    • 스마트폰 판매 (Q) 증가 -> 매출 증가
  • 영업이익 = P x Q - C ( C = Cost, 비용 = 매출원가 + 판관비)
    • 매출원가 : 재료비(변동비)
    • 판관비 : 인건비, 임대료, 감가상각비 (고정비)
    • 변동비 비중이 높은 기업은 재료비가 하락하면 이익이 증가하고
    • 고정비 비중이 높은 기업은 매출이 늘면 이익이 증가한다

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표9 - 감가상각비

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  • 자산의 가치가 떨어지는 것을 회계적으로 비용 처리
    • 배달용 오토바이 구입비 50만원, 오토바이 내용 연수 5년
    • 50만원 / 5년 = 10만원 (정액법). 대부분의 기업들이 정액법을 많이 씀
    • 5년 후에는 배달용 오토바이 가치가 0이 됨. 하지만 더 이상 비용이 안들어가므로 이 오토바이를 활용하여 계속 수익을 창출 할 수 있음
  • 이 10만원을 손실로 반영
  • 1회성 비용이라 영업이익이 아니라 당기순이익에 반영
  • 대표적으로 손상차손 많이 하는 기업 한국가스공사. 해외에 가스 광구를 많이 가지고 있는데 기대 매장량보다 적을 경우 그 차이를 1회성 비용으로 반영 
  • 무형자산 감가상각
    • 드라마 판권 같은 경우도 점점 가치가 떨어지기 때문에 감가상각이 됨

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표10 - 개발비와 바이오 회계처리

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  • 불닭볶음면과 다르게 만들었다고 팔 수 있는게 아니라, 임상을 거쳐야 판매승인이 남
  • 외국계 제약사의 경우 판매 승인이 난 후에 무형자산에 편입이 되는데
  • 우리나라 기업들은 임상3상 시점부터 편입 가능하도록 정해짐
  • 연구개발비 중 판관비는 비용처리 하지만 개발비는 자산처리 했음
  • 개발비를 자산으로 너무 잡고 있으면 확인을 좀 해야함
  • 위의 종근당의 경우 개발비로 자산을 안잡았음
  • 임상 중 실패할 수도 있기 때문에 보수적으로 회계를 처리 한 것이고 이런 기업이 리스크가 적고 좋음

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표11 - 영업권


[알뜰주잡 투자지식] 재무제표12 - 현금흐름표

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  • 투자활동으로 인한 현금 흐름
    • 투자 했으면 마이너스 (-) 표시 해줌 
  • 영업활동현금흐름
    • +인게좋음
    • 보통 기업 간 거래에서 우선 매출채권(어음)으로 받기 때문에 현금흐름에선 마이너스로 잡힘
    • 감가상각비는 비용처리만 할 뿐 실제로 현금이 나가는게 아니기 때문에 현금흐름 +로 잡음
  • 투자활동현금흐름
    • 투자활동을 하면 -로 잡힘
  • 재무활동현금흐름
    • 빌리면 현금이 들어오는거니까 + 가 되고 갚게 되면 - 가 됨
  • 흑자도산 : 재무제표 상으로는 이익이나는데 현금이 들어오지 않고 매출채권인데 상대방이 망해버려서 돈을 못준다던가 하는 경우가 있음
  • 위의 표가 항상 + - - 여야 하는건 아니지만 (삼전도 + - + 인 구간이 있음) 참고해서 흐름을 봐야함. 최소한 영업활동현금흐름은 + 여야

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표13 - 기업경영활동과 재무제표

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  • 자본총계 = 자본금 + 이익잉여금 . 매년 늘어나는 선순환 구조여야 함
  • 적자 2천에 은행에서 빌린이자도 내서 순이익 -3천인 상황
  • 적자나서 자본총계에서 마이너스 되는걸 "결손금" 이라함
  • 자본총계는 무조건 자본금 보다 커야하는데 반대인 경우 자본잠식
  • 완전자본잠식 되면 거래정지 상폐 될 수 있음
  • 2013년엔 자본총계가 많아서 괜찮은데 2015년에 자본총계 마이너스 되면서 상폐 당할 뻔해서 유상증자 함
  • 자본잠식 : 결손금이 생겨서 자본총계가 자본금보다 작아지는 상황
  • 완전자본잠식 : 결손금이 누적되어 자본총계가 -가 되는 상황
  • 특히 3월달에 감사보고서 뜰 때 조심해야함 

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표14 - 연결, 개별재무제표

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  • 20% 이하라서 투자기업일 경우 연결재무제표에는 반영을 잘 안해주지만 위의 괄호에 해당되는 경우 관계기업으로 분류 가능
  • 지배기업일 경우 이익, 자산, 부채 등 모든걸 통합해서 연결재무제표 작성
  • 관계기업일 경우 연결에 포함은 하는데 '이익'만 포함. (e.g. 지분율 30%면 그만큼의 지분법 평가이익을)
  • 투자기업일 경우 개별재무제표에 매도가능금융자산에 들어감 
  • 지배주주순익이 중요함
  • 이베스트투자증권은 계열회사가 없어서 개별재무제표로 끝남
  • 지분법손익이 관계기업 손익
  • 실제 손익은 지배주주순이익으로 계산해야함
  • 경영참여는 지배기업으로 분류됨 

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표15 - 투자지표 분석 1

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  • 재무제표를 기반으로 투자를 할 때 참고하는 투자지표에 대해서
  • EPS (주당순이익)
    • 주당순이익 = 당기순이익(지배주주순이익) / 상장주식수
    • 주식 한 주당 얼마나 많은 이익이 배분되는지를 나타내는 지표
  • BPS (주당순자산)
    • 주당순자산 = 자본총계(지배주주지분) / 상장주식수
    • 주식 한 주당 얼마나 많은 순자산이 포함되는 지를 나타내는 지표
    • 순자산 = 자산 - 부채 = 자본총계
  • PER (주가 순이익배수)
    • PER = 시가총액 / 순이익 = 주가 / EPS
    • 주가 = EPS * PER 즉 주가가 올라가려면 EPS가 PER이 올라가야함
      • 높은 PER (multiple)을 부여하면 EPS가 그대로라도 주가 상승
    • 시장에서 기업의 순이익 가치를 얼마나 높게 평가하는 지를 나타내는 지표로 원금 회수 기간이라고도 한다. PER은 높을 수록 고평가이고 낮을 수록 저평가이다
  • PBR (주가 순자산배수)
    • PBR = 시가총액 / 자본총계 = 주가 / BPS
    • 시장에서 기업의 순자산 가치를 얼마나 높게 평가하는 지를 나타내는 지표. PBR 1배를 청산가치라고도 한다
  • PER, PBR이 높은지 낮은지 절대적 정답은 없다. 그때그때 상대적으로 생각해야함
  • 멀티플(PER)은 사람들의 시각, 심리, 선호를 반영
  • 삼성전자는 반도체가 cyclical (경기순환주)이라서 이익이 들쑥날쑥해서 높은 PER를 줄 수가 없었다
  • 아모레퍼시픽는 중국에서 너무 잘팔리는 소비재라서 당시에 사람들이 열광을해서 높은 멀티플 부여됐었음
  • 주가 = EPS * 멀티플. 가장 좋은건 EPS(이익)이 꾸준히 오르면서 사람들이 열광해서 멀티플도 높게 주는 경우 주가가 날아감

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표16 - 투자지표 분석 2

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  • 재무레버리지가 높은 상태면서 ROE가 높다면 점수를 깎아야함 (부채 빌려서 높인거니까)
  • 삼성전자
    • 2017년에 ROE가 2배가량 되면서 주가가 높아짐
    • ROE가 높아진 이유를 보면, 다른건 차이없음
    • 매출순이익률이 많이 올라감. 반도체 가격이 많이 올라갔나 봄
    • 고로 정말 좋은 회사지만 반도체 가격이 내려가면 이익이 많이 빠지겠구나 생각 할 수 있음
  • 삼양식품
    • ROE는 마이너스였다가 올라왔음
    • 다른건 큰차이 없음
    • 총자산회전율이 급증함. 자산대비 매출액이 급증했다는 의미. 라면이 엄청나게 팔렸나보다
    • 즉 이회사는 라면만 잘팔리면 ROE가 올라가는구나 알 수 있음
  • CJ제일제당
    • 재무레버리지만 올라감. 즉 부채를 끌어다 씀
    • ROE올랐지만 주가는 빠짐

[알뜰주잡 투자지식] 재무제표17 - 간단한 기업분석

 

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